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钢材价格暴跌过有反弹机会吗

2017-03-31

本周(3.27-3.31)国内钢价延续跌势。冷轧跌幅再度居首,热轧、中厚板,螺线跌幅也在百元以上。截至2017年3月31日,兰格钢铁综合价格指数达到140.5点,比上周同期跌2.26点;兰格钢铁长材价格指数达到153.8点,比上周同期跌1.95点;兰格钢铁板材价格指数达到129.1点,比上周同期跌2.65点。进入3月份,整体钢价呈现回落走势,并在后期加速下跌,一度达到暴跌程度。期间虽有反弹终未能成势,最终再度淹没在下跌的大潮中。其中唐山钢坯跌至3100元整数关口,与2月底相比累积跌幅达120元。成品材方面,冷轧部分城市累积跌幅甚至达到800元以上,热轧最大跌幅达到500元,中厚板、螺线在200元左右。相比于2月份,综合价格指数下跌了6.11%,长材指数下跌了3.84%,板材指数下跌了8.49%。长材、板材分化明显。从价格指数来看,经过此番下跌调整,2月份涨幅已被抵消,板材品种甚至跌破前期价位,上一轮涨幅尽蚀。
总体来看,3月份市场主要有以下几条主线贯穿始终,成为市场走向脉落或直接或间接的影响因素。一是,由于前期持续暴力拉涨,后期存在调整的需求。加上后期需求释放不及预期,价格持续上涨空间被暴力切断。二是,美国加息,央行资金面全线收紧防止资金外流,加之季末月底银行考核因素,造成资金面流动性过紧,期现货及上下游资金面全面告急。三是,期货市场移仓换月,1710合约被人为打压,与1705合约价差达到200元以上,加剧了市场的波动,现货市场继续被期货裹挟捆绑,下跌空间打开。三是,信心层面的溃堤成为所有叠加因素里的最最重要的一环,在前期利润已被锁定的情况下,市场落袋为安的心理占据上风,加快了低价套现的节奏。但可喜的是,在价格跌至一定点位的时候,入场采购需求开始增加,虽然暴跌但并未出现断崖式行情。
建筑钢材
具体现货价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月31日,国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3753元,比上周同期跌65元,比上月同期跌160元。兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月31日,全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了776.87万吨,比上周同期降24.7万吨,幅度3.09%,比上月同期降18.46%,而比去年同期增23.11%。
板材
热轧卷板价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月31日,国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3480元,比上周同期跌125元,比上月同期跌427元。库存方面,截至3月31日,国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到240.31吨,比上周同期降0.22万吨,幅度为0.1%,比上月同期增4.77%,比去年同期高7.21%。
冷轧卷板价格方面,截至3月31日,国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4263元,比上周同期价格跌129元,比上月同期跌561元。库存方面,截至3月31日,国内24个重点城市冷轧板卷库存量108.7万吨,比上周同期增1.84万吨,幅度1.72%,比上月同期降1.63%,比去年同期低6.94%。
中厚板价格方面,截至3月31日,国内10个重点城市20mm中板价格为3619元,比上周同期跌68元,比上月同期跌164元。库存方面,截至3月31日,国内29个重点城市中厚板库存量达到112.18万吨,比上周同期增0.24万吨,幅度0.21%,比上月同比降2.66%,比去年同期高33.46%。


预测
目前影响3月份的逻辑因素仍然存在,另外一些新的潜在因素也在慢慢滋生。短期来看,资金面仍是左右市场情绪的主要因素之一,季末月底尤为明显。这种情况下,无论期货市场、现货市场还是上下游产业链的生产企业,在组织资金方面都显得捉襟见肘,除非财大气粗自有资金相当充足,大部分日子还是过的还是“紧巴巴”。这个从近两日逆回购国债的火爆程度便可看出端倪,3月份倒数第二个交易日,上交所1天期质押式国债回购利率(GC001(8.775,-6.18, -41.32%))全天最高冲到32%,深交所1天期质押式国债回购利率(R-001(5.000, -5.00, -50.00%))最高升到26.81%,侧面反应出市场资金已然告急。面对此景,央行也一反常态,不仅未在本周净投放资金,反而在季末这一敏感时点持续5日暂停逆回购操作,本周累计净回笼资金已达2600亿元,资金面出现严重短缺。这与央行高层频繁释放出货币政策向稳健回归的信号不谋而合。有分析认为也提示机构:在稳健中性的货币政策基调下,不要对央行“放水”有过高期待。在近日的博鳌论坛上,央行行长周小川就明确指出,在实施多年量化宽松货币政策之后,本轮政策周期已经接近尾声,说明资金紧平衡政策还会继续。基于这个逻辑,市场信心面近期很难出现明显的恢复。
长期来看,整体市场经过近期暴跌,前期累积的泡沫风险被有效释放,4月份钢材价格再度大幅下跌几率随之下降。尤其前期跌幅较深的冷热轧品种,后期跌幅或将收窄。目前板材与螺线价差比年前明显拉近,市场价格逐步回归正轨。在价格下跌到一定心理点位后,钢贸商、中间商以及下游生产企业存在短期补库、采购的需求。从技术层面来看,有阶段性反弹诉求,因此不排除个别时间段出现超跌反弹的可能。另外,近日中国国家发展改革委等多个部门联合召开钢铁去产能工作会议。关于去产能以及地条钢的治理被再度重申,并设立了“三条线”:第一条线是“底线”,要确保完成5000万吨左右的去产能任务;第二条线是“红线”,要彻底取缔“地条钢”;第三条线是“上线”,要密切关注钢材市场价格,防止市场出现大起大落。在6月底前要全部清除“地条钢”,这个后期仍有被市场利用炒作的可能,将成为“黑色系”期现货阶段性反弹的潜在条件。
但总体市场仍脱离不开基本面以及宏观经济的大环境,目前需求跟进乏力,库存消耗趋缓,钢产量高位,这将都是中长期制约钢市的主要因素。按常规来看,在新政策出台后对市场的影响有个滞后期,有机构称,新政策对房地产市场的影响或在二季度末显现,而房地产对于钢市的影响也有个过程,真正影响到钢材采购至少要在几个月之后,因此,近期对市场的影响多在心理层面,对未来市场预期信心面的打击,从当前新开工面积来看还是可以的。另外,近期机械加工制造业数据好转,可以看出基建项目落实较好,毕竟基建项目的上马对于拉动钢材需求方面的作用还是挺大的。但钢厂目前利润仍然较大,受趋利影响钢厂生产积极性仍然较高,且由于钢厂库存不多,库存多积压在流通环节,这方面不可忽视。而国家资金面紧张程度能否缓解,房地产调控政策加码过后,后期新开工面积会不会减少,期货市场空头在全身而退后,多头入场点位会选择何时,去产能会不会有效落实等等,仍有不确定因素存在。综体来看,4月份钢价即便出现恢复性反弹,也多属超跌过后的技术反弹,全面反转基础条件尚不具备,市场仍有反复甚至下探的空间。

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